罗伯特·蒙代尔蒙代尔-弗莱明模型 蒙代尔-弗莱明模型,也被称为开放条件下宏观稳定政策的理论。
罗伯特·蒙代尔在一篇开拓性的文章《固定与弹性汇率下的资本流动与稳定政策》(《Capital Mobility and Stabilization Policy under Fixed and Flexible Exchange Rates》)中阐述了开放经济条件下货币和财政政策的短期效应。该篇文章的分析是简练的,但其结论是深远和有影响力的。罗伯特·蒙代尔将外贸和资本流动引进封闭条件下的IS-LM模型(最初是由1972年的诺贝尔经济学奖获得者约翰·希克斯建立的),分析得出稳定政策的效果是与国际资本的流动程度紧密相连的。而且,罗伯特·蒙代尔论证了汇率制度的重要性,即在浮动汇率下,货币政策效果明显,财政政策软弱无力,而在固定汇率下,结果与此相反。蒙代尔-弗莱明模型的结论也可以概括为:在固定汇率和资本完全流动条件下,一国无法实行独立的货币政策,或者说单独的货币政策基本上是无效的。
蒙代尔-弗莱明模型的政策含义十分明确:在固定汇率和资本完全流动条件下,由于利率和汇率保持相对稳定,货币政策的传递机制,即通过利率变动影响投资,进而影响产出水平的机制,其功能自然会遭到比较严重的削弱,从而货币政策无效;同样道理,利率稳定即可以基本消除财政政策引起的挤出效应,从而实现财政政策的最佳效果。因此,当一国面临的外部冲击,主要是国际金融和货币因素的冲击时,则固定汇率制应该是较为理想的汇率制度。毕竟在固定汇率制下,国际资本套利活动可以自发化解货币因素的外部冲击,并且使财政政策纠正经济失衡的效果达到最优。
蒙代尔-弗莱明模型作为第二次世界大战后布雷顿森林体系有关汇率安排的指导思想,曾经在第二次世界大战结束后至20世纪70年代中期石油危机爆发的较长一段时间内,促进了世界汇率体系的稳定,为世界经济和贸易发展提供了良好的国际金融和货币条件,蒙代尔-弗莱明模型政策主张的应用,仍然存在严格的限制条件,这是该模型的内在不足所导致的必然结果。该模型的不足主要表现在如下三个方面: